比特币冬天：矿机 0. 20% 折扣，矿场迁移到电价低的地区

腾讯新闻《潜望镜》刘鹏

乌鲁木齐市以西150公里，石河子戈壁大风吹过。11月底，刚下过一场雪，气温骤然降到零下15度。

矿工刘海洋正忙着指导临时雇佣的工人将刚到的10000台比特币矿机拆箱，然后将它们搬到新扩建的工厂。远处的烟囱喷出浓浓的烟雾，夕阳透过灰色的空气，在矿机的银色金属外壳上发出黄色的光芒。

比特币是“中本聪”在2008年发明的，按照他建立的模型，可以利用芯片的计算能力，每隔十分钟对比特币系统产生的区块（blocks）进行一次“哈希碰撞”。赢得记账权，获得系统奖励的比特币。这种枯燥重复的过程形象地称为“挖矿”。

在比特币运行的最初几年，一台普通的笔记本电脑就可以起到挖矿的作用。然而，中国矿工的进入使采矿业成为一项大生意。他们凭借在中国设计和制造的专业矿机，以及新疆、四川和内蒙的廉价电费，垄断了产业链的上游。: 比特币挖矿。

刘海洋是典型的中国矿工。一年多前，他以“云计算”的名义，从石河子电力公司获得了0.28元/千瓦时的优惠电价，租用了陶瓷加工公司的厂房，转型它变成了一个能够容纳 40,000 个单元的矿井。机位。为了更稳定地给矿机供电，刘海洋甚至斥资2000多万元，用两台变压器建造了一座变电站。

高额投资的背后，是潜在的高回报带来的诱惑。在石河子，像刘海洋这样大大小小的矿山就有几十个。为了避免引起注意，他们躲在以云计算和科技公司为标志的工厂里。据不完全统计，高峰期有近50万台矿机在这里咆哮。在 7*24 小时的运行中，这些矿机每月消耗 5 亿度电，相当于 1 亿户家庭一天的总用电量。

而现在，他们正处于危险之中。

11月以来，比特币价格呈自由落体状态，从最高的4.5万元跌至最低的2.52万元，涨幅达40%。

在不断的下跌中，比特币的价格已经打破了多台矿机的成本价，即挖矿所获得的收益不足以支付电费和管理费。据国内最大矿池之一的鱼池数据显示，年初2万元的神马M3矿机已经达到停产价。

一些中小矿场在持续下跌中已经无法维持币价，只好转售二手矿机进行清算。蚂蚁S9是矿工中最受欢迎的矿机型号，一年前在市场上被炒作了30,000台。在币价连跌中，二手转让价低至600多元。

恐慌之下，电价较低、成本较好的大型矿场开始了“土地兼并”运动。

经历了上一个周期成为“矿霸”的比特大陆和嘉楠耘智，现在正在新疆各地寻找合适的矿场和便宜的电价。“牛市卖矿机，熊市挖矿”是他们的原则。

带电迁移、错位竞争、金融工具对冲……在换挡与换挡之间，一场低电价淘汰高电价、大矿淘汰小矿的战争已经打响。

但即便是吞并战争的胜利者，也无法预知自己的命运，只能在漫长的冬天守望春天。

当矿工因时代潮流而生又灭时，腾讯的《潜望镜》走访了新疆的众多矿场，记录了这一切。

矿工从 30,000 到 600

在币价下跌中，拥有2000台阿瓦隆A741矿机的老罗率先“拔掉电源”。

不同于比特币的先进技术，挖矿的商业模式简单粗暴：支付矿机钱、电费、场地费后，挖出的币可以保证运行。一旦币价下跌，挖出来的币就不足以支付电费。为了及时止损，矿工们不得不拔掉不断轰鸣的矿机，暂时停机。

电力是矿山的生命线，其价格和稳定性决定了矿山的盈利能力。

受限于矿场规模，一般来说，小矿场入驻时可协商的电价远高于大矿场。作为矿场最大的支出项目，成本端电价申报小矿场的竞争力远弱于大矿场。

老罗在此期间一共挖了25个比特币。根据报价，收入超过50万，但同期电费为60万。挖得越多，输得越多，直接关门就行了。”

恐慌开始蔓延。11月25日，再次出现大负线，比特币价格逼近25000，这也是矿工中最受欢迎的蚂蚁S9矿机的停产价。

更多的小矿工加入了清算团队。但情况比他们想象的还要糟糕。四五天前，二手S9市场报价普遍在1200左右，随着币价逼近停产价，S9的报价直接下调至600。

“这是一年前3万元的机器！” 一位被迫清算离开的小矿工情绪激动。就像一只误入歧途的羔羊，在寒冬来临的那一刻，他根本无法掌控自己的命运。

一位老矿工告诉腾讯《潜望镜》，从时间上看，去年11月以后入市的矿工几乎都逃不过羔羊的命运。其中最糟糕的是 2018 年 1 月进入市场的浪潮。

彼时，比特币价格暴涨一年，最高达到12万元。可以“生产”比特币的矿机，被视为下金蛋的鸡，出厂价翻倍或翻了三倍。还是拿不到。

那是矿工销售热火朝天的日子。为了拿到货，新疆的一些矿工把硬币、汽车，甚至房子送给卖家。他们认为“只要能拿到矿机，花的钱就能赚回来”。

10个月过去了，他们连当初购买矿机的钱都没有退。二手矿机价格连连下跌，“相当于损失了90%的固定资产，可以说是赔光了”，上述老矿工评价。

转向低电价

冬天来临时，币圈丛林法则凸显。一个接一个被清算的小矿，成了大矿的猎物。小矿工勉强卖的矿机，批量流入大矿场，打开电源，继续轰鸣。

刘海洋认定这是他的机会。0.28元的电价，4万个座位的仓库，让他在这一轮算力洗牌战中占据优势。“如果你以几百美元的价格买到一台 S9，如果它仍然是现在的价格，你将能够在三个月内收回你的钱。” 他顿了顿，又补充道：“反正市面上现在的S9你不挖，总有人拿去挖的。”

不愿放弃的中型矿山也在寻找出路。为了寻找成本更低的电源，他们将目光投向了更广阔的新疆边境。

靠近边境的霍城和伊宁地区是矿圈已知电价最低的谷地。但由于伊宁多次对当地企业用电性质进行检查，不少矿场受到停电处罚，被列入矿工“黑名单”。矿工们也用“JQK”来比喻，即“开始用低电价钩你，然后圈你，最后K你一顿饭”。

然而，过去曾发生过对电力使用性质的篡改。一些矿山隶属于地方能源公司，以热电消耗的名义申请。享受国家补贴后，电价仅10多分钱。但是这种操作只适合币价高的阶段。他们经常在被发现非法用电之前把投资矿机的钱赚回来。

一些人还将目光投向了邻国。在距离新疆不远的乌兹别克斯坦，工业用电价格仅为23元人民币。俄罗斯的价格也更低，约为25美分。

但相应地，他们需要承担来自不同系统和文化的风险，以及可能存在的安全风险。一些矿工选址在工业区人烟稀少的老厂房内。结果没几天就被踩在他们身上的蒙面人抢劫，新安装的矿机也被一扫而空。

基础设施建设也是限制矿山外移的重要原因。为全球最大矿机制造商比特大陆寻找矿场的人得出的结论是，腾讯的“潜望镜”在访问了十多个国家后，在发电和基础设施方面仍然是中国最好的。“尤其是新疆，750kV高压环网非常稳定二手比特币矿机转让，煤炭资源丰富，发电量也非常丰富，非常适合开采。”

也正因如此，比特大陆在新疆仍有一个拥有5万台矿机的自有矿场，每月为当地支付数千万元的电费。

腾讯《潜望镜》获悉，除了自有矿场外，比特大陆近期还在新疆投资了更多算力。11月底，比特大陆刚刚下单，在石河子附近的一个矿场托管5万台矿机。另一家国内矿机制造商嘉楠耘智也在该地区订购了10,000台。

熊市生存技巧

零售矿工将退出，大量资金将进入市场。有了更多的现金流支持，回报预期就会降低，投资周期就会延长。

与一个月前相比，整个比特币网络的算力下降了14.8%，这也意味着挖矿难度下降了14.8%。散户矿工的不断离场，带来了算力的洗牌。在新一轮的混战下，矿工们正在寻找生存策略。

曼巴矿机创始人金鑫说：“去年进入这个行业时，我觉得钱太好赚了。今年，我觉得自己死得太快了。” “要在熊市中生存，就必须具备适当的成本和生存技能。” .

在进入矿圈之前，金鑫先后启动了多个项目，但都因现金流疏忽而失败。2017年10月开始学习挖矿，将目光投向了市场上相对较小的显卡矿机。与比特大陆和嘉楠耘智生产的ASIC矿机不同，显卡矿机对应使用PoS算法的ETH（以太坊）、XMR（门罗币）、Zcash等数字货币。其中，以太坊是席卷全球的ICO活动的筹款货币。2018年1月的高峰期，大概是1.10000元/个。

两个月后，他兴奋地向他参观的腾讯《潜望镜》透露，“这两个月赚的钱比创业三年赚的还多。”

但巨额利润只持续了两个月。2018年，随着数字货币整体触底，他对现金流特别敏感。他砍掉了自己矿场的ASIC比特币矿机，将显卡矿机全部投资。.

与ASIC矿机相比，虽然运维成本较高，但显卡矿机功耗略低，锚定数字货币以太坊的全球算力分布也更加分散。更重要的是，显卡矿机的核心部件——显卡，除挖矿外，随时可以下架，回归游戏市场。对于在网吧玩游戏的玩家来说，挖出来的显卡和新的没什么区别。

“显卡矿机的矿机和游戏市场存在很大的价格差异。矿工根据当前的币价给矿机定价，而在游戏市场中，作为矿机核心部件的显卡的价值是不变的。”

基于此，金信制定了自己的熊市生存策略：从离场矿工那里收集二手显卡矿工，在币价可以覆盖成本且有小幅上涨时插上电源扩充算力盈余，一旦币价跌到成本线，就会关机卖显卡。如果币价上涨，等待牛市，那么显卡就会卖给矿工。

随着牛熊周期，显卡在矿工和游戏玩家之间流通。这看起来是一个近乎完美的策略。

“但如果货币价格持续下跌怎么办？” 潜望镜问道。

“那我不得不承认。” 金鑫的回答也很巧妙。

至少目前，金鑫的策略正在奏效。他还研究了将矿场能耗降低10%，部分算力用于承接商业公司的人工智能算力订单。

11月底，国内矿山的另一个集散地四川迎来了旱季，给他带来了大量的二手手机。他的团队在接通电源前忙于测试架子。

让他自豪的是，随着矿机的不断上市，矿场目前拥有以太坊网络1%的算力，“相当于分到了以太坊的一份”。

在做空币价的同时挖币

比特币的最后一次熊市持续了长达两年之久。挖苦不卖币的矿工在随后的比特币牛市中获得了惊人的回报，也成为了业内的传奇。

过去四年，被上一轮矿工视为标准的币圈规则，在这一轮熊市中不再适用。矿工们面临着一个更加复杂的市场：流通中的比特币超过400万枚，流通市值增加了数万亿元，用于变现的交易所有数千家。

新一代矿工很少囤币二手比特币矿机转让，交易所如雨后春笋般涌现，为他们提供了越来越多的金融工具。学会提前对冲和锁定利润是他们在熊市中生存的基本技能之一。比特币生产的工厂模式已经升级为金融模式。

套期保值，简单来说就是在现货市场和期货市场同时买入和卖出相同数量但方向相反的交易。利用期货和现货价格同时上涨和下跌的原则，建立套期保值机制，用期货利润弥补现货损失。

“比如我下个月要生产30个币，但是一个月后币价可能会按照趋势继续下跌10%，那么我会在交易所下空单，在当前卖出价格，一个月送30个币。” 金鑫解释说，这样可以锁定当月的法币收益，不会在下跌行情中遭受更大的损失。

然而，矿工集团频繁的对冲操作，有意无意地让他们成为了比特币最大的做空力量。

“大家都在做空，最后大家都想保护自己，让币价继续下跌，但币价下跌不利于矿场的运营。” 金鑫苦笑道：“有点像在荒野求生，一起死，英勇！”

金融工具的反弹大张旗鼓，以对冲为使命的比特币期货开始投机。

在彼此的游戏中，每一步都要小心翼翼，才能看到春天的模样。

还没结束

11月28日，比特币的持续下跌暂时止住了跌势，单日上涨11%，重回3万多。

迦南云智甚至以此为借口，立即公布了几款新的矿机，打折促销。

然而，大势所趋是无法阻挡的。经过一天的重回光明，币价转而继续下跌。

冬天还在继续。刘海洋的一万台矿机已经插上，金鑫又收到一批二手货，老罗在清算和迁移之间犹豫不决。

也有正泰电气石河子经销商犹豫不决。一个毛茸茸的家伙上门要了五万个电源开关。大单突然落在了他的头上，让他不敢相信。

5万台交换机是为比特大陆刚刚订购的5万台托管矿机准备的。冬天来了，春天来了，冬天又来了。牛市卖矿机，熊市挖矿是过去经验告诉我们的道理。

也是在上一次熊市期间，比特大陆从发明了全球第一台ASIC比特币矿机的迦南云志手中接手了内蒙古大叻市的一个矿场。在算力的洗牌中，比特大陆成为了上升的一极。

像这样的故事激励着过冬的矿工。12月2日，石河子迎来入冬以来的第三场降雪。零下18度，风在吹，矿工们都在蛰伏，等待春天。数十万台矿机仍在运转，咆哮着，承载着他们的希望，永不沉睡。

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