【重量级】美联储又要加息了！人民币和A股走势如何？

北京时间周四（6月15日）凌晨02:00，美联储宣布将加息25个基点。

美联储决议声明称，将把贴现率提高 25 个基点至 1.75%。预计从 2017 年开始减少。

美联储表示，经济活动温和增长，支出增加。预计短期内通胀将“略低于 2%”。劳动力市场继续走强，商业投资扩大。

美联储重申，美联储预计经济将确保 FOMC 逐步加息。重申中期通胀将保持在 2% 左右。

市场反应强烈

美国股市高开后回落：

北京时间6月14日晚，美股高开后逐渐回落。截至北京时间01:15，下跌0.07%至2438.55点。

标准普尔 500 指数趋势

油价暴跌：

美国油价跌破45美元关口，布油跌破47美元关口。 WTI原油期货下跌1.7美元或3.5%，刷新5月5日以来的低点（当日低点4美元3.77美元/桶）至44.72美元/桶桶。布伦特原油期货下跌 1.7 美元或 3.3%，刷新 5 月 5 日以来的低点（当日低点 4 美元6.65 美元/桶）至 46.94 美元/桶。

美国美国国债暴跌：

美国5-30 年期国债收益率进一步下跌，创下 2016 年 11 月上旬或中旬以来的新低。 10年期美国国债收益率下跌10.4个基点，刷新2016年11月10日以来低点（当日低点1.991%）至2.103 % 。 30 年期美国国债收益率下跌 9.1 个基点，刷新 2016 年 11 月 9 日以来的低点（当日低点为 2.522%）至 2.770% 美国两年期国债收益率下跌 7.3 个基点，刷新 6 月 6 日以来的低点（当日低点 1.278%）至 1.290%。

黄金大幅上涨：

美国经济数据出炉后，黄金短期快速上涨，站上1270美元/盎司关口；美元兑日元，10年期美债收益率急跌。

通常，美联储加息，世界就会感冒。这次有什么影响？一旦美国加息，中国会效仿吗？对人、A股等会有什么影响？

实际上，自3月份以来，在银行和三会的强力监管措施下，国内资本利率持续上升。中国“加息”已经走在美国前面，“透支”倾向明显。 ，实际隐含加息最多3次。

市场将如何反应？

一、为什么加息没有悬念？

看看大机构怎么说：

高盛：

毫无疑问，美联储将在 6 月加息。耶伦明天的新闻发布会应该会就美联储在 6 月加息后的下一个紧缩措施是资产负债表正常化还是今年第三次加息给出更清晰的信号。

摩根士丹利：

美联储加息 25 个基点并不令人意外，这是每个人都在等待的加息。问题是美联储将如何将加息与缩减资产负债表结合起来。如果美联储没有过多提及，就会被市场解读为鸽派加息。

美银美林：

美联储很有可能在 6 月加息，目前市场已经完全定价。本次会议的重点是决议的基调，对后续政策行动的预期将提供更清晰的指引。

二、美联储加息，中国会效仿吗？

从上面看，重要的问题不是美联储会不会这样做，而是中国将如何表现。

假设美联储确实加息，中国人民银行这次会效仿吗？

还记得美联储上次加息是什么时候吗？今年3月16日凌晨，美联储将联邦基金利率上调25BP。仅仅几个小时后，中国人民银行将 7 天、14 天和 28 天逆回购操作（OMO）的中签率提高了 10 个基点。 10 个基点。

应该说，中国根本没有加息的压力。因为自 3 月以来，中国在紧缩政策方面一直领先于美联储，而不是紧随其后。随着本行及三届会议的持续去杠杆和金融监管的加强，市场流动性大大收紧。市场资本利率大幅上调。

从上图可以看出，3月底以来银行同业拆借利率持续上升。目前还是很高的。

事实上，中国的“加息”已经走在了美国的前面，而且有明显的“透支”倾向。从债市来看，中美利差也明显拉大。中国债券市场隐含加息次数已达3次，远超美国实际加息次数。

三、对人民币、A股、黄金有什么影响？

人民币

美联储加息后美元会上涨吗？从上次的经验来看，美元不升反降。

人民币下跌还是上涨？从上次的经验来看，它正在上升。

相对而言，人民币今年表现不错。外汇储备连续四个月大幅上升进一步支撑了人民币汇率，从而大大削弱了美元加息对我国货币政策的约束。从技术分析的角度来看，这意味着人民币的下行趋势已经逆转。

5月份，非美元货币对美元普遍升值，美元指数贬值。对应美元和人民币，下图显示人民币在持续走强。

一旦美联储加息，这种情况会逆转吗？

事实上，特朗普的风险预期已被纳入美元走势，美国医改税改并未推进，而在赤字的约束下，特朗普的财政刺激计划也难以达到预期，也不会。让美元走出惊人的上涨。目前，人民币还不是世界上最贵的货币。 2016年以来大部分新兴市场货币都在上涨，与我们出口导向类似的亚洲货币也在今年年初持续上涨。与其他非美货币相比，人民币是乌龟，爬得最慢。

A股

每次美联储召开利率会议，资本市场都“受惊”。近年来，A股对美联储加息的关注度越来越高。

2016年美联储议息会议对应A股表现

据统计，自去年以来，美联储已经召开了7次利率会议。会议前夕，A股大跌6次，跌幅超过80%。负面影响很明显。利率会议后，美联储并未开始加息，A股重回原轨道，以上涨为主。显示出明显的实力。

我们来看看美联储此前加息对A股的影响：

更多观点倾向于认为，昨天A股的下跌已经部分消化了加息对A股的影响。

黄金

从历史趋势来看，黄金的周期性低点非常接近美联储加息的时间点。美联储加息后，黄金价格开始大幅反弹。在 12 月加息之后尤其如此。

四、会议只关注加息？那你就错了。

其实，这次加息会议的焦点已经不再是加息本身。美联储对未来利率路径的解读是否会给出缩表的具体方案？它将“采取行动”以“加息”，而这些担忧可能已经超出了利率决策本身。

目前，市场普遍认为本轮加息没有悬念，正在开始寻找第三次或第四次加息的蛛丝马迹。路透最新调查显示，美联储今年将加息两次。如果这次加息尘埃落定，之后将再加息一次，引发人们对通胀和经济增长前景的疑虑。

此前公布的5月货币政策会议纪要显示，美联储就减少4.5万亿美元的资产和负债达成共识。一些经济学家预计美联储将在 9 月宣布一项使其资产负债表正常化的计划。耶伦是否会在今晚的新闻发布会上进一步阐述降表的时间、规模、方式和对策，并给出一些具体细节，备受公众关注。

今年3月美联储加息后美国历次加息对美股的影响，中国人民银行迅速跟进，将7、14、28天逆回购利率全线上调10个基点，6个月和1年期中期借贷便利（MLF）利率也较上次操作上调10个基点。虽然当时官方的解释是美国历次加息对美股的影响，此举并非加息，但此举是在美联储加息后短短几个小时内做出的。

不过，这次的主流观点是央行这次什么都不做，部分原因是人民币汇率目前是稳定的，央行通过灵活运用货币工具带来了稳定的流动性预期。有专家表示，中国人民银行近期的表态强调保持流动性稳定。 “其实我们现在觉得，即使美联储继续收紧一段时间，中国也不会加息。”

业内人士认为，“中国目前需要保持利率稳定”，“没有必要跟随美联储”。

五、美联储加息对中国有何影响？

美联储陆续加息，影响国内经济。高净值人士的资产如何配置成为最大的难题！

国内经济大起大落，不如转战海外房地产！

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