合约桌上的赌徒

对于赌徒来说，最大的敌人是自己。

相比平台一夜蒸发的P2P行业，币圈玩合约的人是幸福的。毕竟，他们可以面对平台。大秀“受害者”维权。

其实，在币圈，合约交易量大爆发引发投资者维权的情况已经不是第一次了。讽刺的是，一次又一次的维权风波并没有吓跑那些疯狂的机会主义者。

一、谁是受害者？

每逢暴风雨，一些用户声称因清算损失了数百或数千亿，这比任何人都糟糕。近日，一位参与维权的用户哽咽称，自己的家人一直负债累累，妻子又患上了抑郁症，“我这几天过得很辛苦，不得不笑，在老婆面前笑，假装什么都没发生。”

总是欠债，还是你还得玩合约，或者只是因为你一直欠债，所以你玩合约？我们应该如何理解这个群体？这群人可以称为“受害者”吗？

很难说。我什至不认为有任何受害者，他们都是犯下的。

合约交易的高收益是众所周知的。与现货交易相比，由于杠杆效应，合约交易的收益可以成倍增加。比如你加10倍杠杆，你有1000元，交易所借给你。 9000元，你交易10000元，获得10倍原利润。

这对那些激进的投资者来说是一个致命的诱惑，尤其是在市场好的时候，你可以通过买任何东西来赚钱，为什么不赚10倍呢？但话说回来，相对于合约交易的高收益，它的高风险率也提高了10倍。事实上，对此没有异议。玩合约交易的人，心中都有同一个镜子。

但我还是要玩，而且很多人的杠杆率越来越高，尽管他们知道币圈的波动是出了名的。行情好的时候，可以说是闷声发大财。币圈一天赚0到1000万的故事有很多。这个时候，没有人会出来抱怨。钱安全吗。一旦市场反转，牛市转熊市，赔钱的人就会跑出去，挂楼，喝药维权，一副想死的样子，好像全世界都骗了他一样。

然而，没有人意识到，或者愿意承认，一开始，他不得不疯狂地玩合约并增加杠杆。作者不玩合约收益负多少爆仓，一个穷，买不起；另一个是他心脏不好，无法抗拒巨大的波动，所以他根本不玩。

在众多维权人士中，有一位投资人的观点非常具有代表性合约收益负多少爆仓，“我只想把损失拿回来，不希望平台破产。”

你看，这就是赌徒的心态。他们只想赢，不想输。当他们获胜时，他们不会谈论它。当他们赔钱时，他们不想让平台垮掉。

说实话，我们对这种心态并不陌生。半年多前，钱宝网上暴风雨，涉及数百亿美元。当时，笔者在千宝网维权群里潜伏了五天。当时“宝粉”的反应着实让笔者大吃一惊，甚至一度怀疑是不是真的。受害者。事发之初，“宝粉”质疑公安官方信息，不认为钱宝网是骗局。后来演变成“维权团”，变成了“加热团”。那些被害人坚信雷哥，拒绝报案。事实上，很多人的内心就像一面镜子。之所以采取这些行动，是为了哄骗后来者接手，挽回损失，尽快停止制造烟雾弹。

当然，我们不能直接断定玩合约的人都是赌徒。事实上，这既是对合约交易的一种误解，也不是很好理解这些投资者为何处于熊市。还是很有侵略性的。那么，合约交易除了高收益和高风险率，还有什么？这些投资者在熊市期间在想什么？

二、资产保值与赌徒谬误的对抗

事实上，当市场看跌时，合约交易还有另一个重要的稳定器作用。也就是资产保值，让资产尽量不缩水。

为了防止比特币裸泳，很多投资者选择给它带上救生圈，也就是避险。也就是说，投资者通过持有与现货市场相反的虚拟合约来锁定现货市场比特币的成本和收益，以对冲价格风险。对于比特币来说，无论是现货市场还是合约市场，影响价格变化的因素都是一样的。现货和合约的价格往往同时上涨和下跌。投资者可以利用这一特性进行对冲，无论价格是涨是跌，总会出现一个市场盈利，另一个市场亏损，盈亏平衡，规避风险的情况由于价格波动而带给投资者。

当然，这里的关键是，无论你是卖出套期保值还是买入套期保值，进出合约市场的时机都必须正确，才能成功套期保值。对冲操作在规避风险的同时，也意味着放弃获得投机收益的机会。

换句话说，如果您是一个重视长期价值的价值投资者，那么对冲的选择必须是保守的、稳定的或前瞻性的。这样的框架似乎自然不适用于那些激进和短期的赌徒。

想来想去，恐怕只能用赌徒谬误或者经济学上的热手效应来解释这些人的心理了。

赌徒谬误，又称蒙特卡洛谬误，认为一个事件在随机序列中发生的概率与之前的事件有关，即它发生的概率会随着之前的事件而变化。事件未发生的次数增加了。比如在赌场，如果你连续多次遇到一种颜色（比如连续五次红色），很多赌徒会果断下注，下注时重金下注另一种颜色（比如黑色） 当然，赌徒的谬误也指认为某个特定的结果不太可能发生，因为它是最近发生的（“倒霉”）或最近没有发生（“倒霉”）。

也就是说，当市场看跌，大多数人都在亏损，倾向于保守止损时，心理强的赌徒可能会选择激进，认为自己应该赔钱就赔钱。转会赢了钱，赌你会赢。

赌场中常见的“热手效应”也可以解释一些合约玩家的行为，尤其是那些通过合约交易赚了很多钱的玩家。所谓热手效应，比如在二十一点牌桌上，如果玩家连续从庄家手中赢了几手，一旁看“苍蝇”的人群可能会产生玩家“非常幸运”，在接下来的时间里，在这个玩家身上下更多的筹码。

在合约交易的背景下，那些通过合约交易连续赚钱的玩家很可能有妄想或通胀心理，不会轻易选择离场或保值，倾向于认为自己是“那些被上帝眷顾的人，”会继续赚钱。

一方面，在热手效应下，他们认为自己会继续赚钱，另一方面，在赌徒的谬论下，他们认为如果输了，他们肯定会在未来。如此复杂而汹涌澎湃的心态，可能正在驱使赌徒。他们并肩坐在合约交易的“赌桌”上，直到被动荡的市场无情地淘汰出局。

至于提供合约交易的平台是什么，是好是坏，有意还是无意，至少在我看来，没那么重要。否则，就不会受到维权风波的冲击，平台依然强大。

正如某知名职业牌手前段时间在接受某知名职业牌手采访时所指出的，德州扑克被关停时，“自控力差的人不玩德州”德州扑克。这都是私人的，与德州本身无关。”

确实，对于赌徒来说，最大的敌人就是自己。

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小峰说，公众号：午夜话，人人都是产品经理专栏作家。知名专栏作家，关注新业态、新变化、新故事。

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